Analyse de la durabilité de la corrélation entre l'or et le dollar

Baillifard, Christian ; Ramirez, José (Dir.)

Mémoire de diplôme HES : Haute école de gestion de Genève, 2006 ; TDEE 28.

Dans le cadre de notre travail de diplôme, nous avons choisi de traiter de la durabilité corrélation entre l’or et le dollar. Cela répond à notre intérêt pour les questions de macro économie et cherche à répondre à certaines interrogations qui se posent dans le domaine de la finance et plus particulièrement la gestion de fortune, domaine de notre activité professionnelle. Pour... More

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    Résumé
    Dans le cadre de notre travail de diplôme, nous avons choisi de traiter de la durabilité corrélation entre l’or et le dollar. Cela répond à notre intérêt pour les questions de macro économie et cherche à répondre à certaines interrogations qui se posent dans le domaine de la finance et plus particulièrement la gestion de fortune, domaine de notre activité professionnelle. Pour réaliser ce travail nous avons cherché à construire notre raisonnement sur la relation fondamentale qu’il existe entre l’or et le dollar pour ensuite analyser les différents déterminants de chacun des deux éléments étudiés. Nous avons ensuite analysé la corrélation entre l’or et le dollar sur différentes périodes. L’or et le dollar ont une histoire commune de plus de deux cents ans. Fixée à 20.67 USD l’once en 1900, la parité a évolué jusqu’en 1971, date à laquelle le dollar est déclaré inconvertible. Le dollar est alors la monnaie la plus utilisée dans le monde, ce qui lui confère un rôle particulier puisque la banque centrale américaine doit assurer la prospérité des Etats-Unis tout en fournissant suffisamment de dollars au reste du monde. Dès 1973, le dollar devient une monnaie à taux de change flottant. Depuis cette date, le billet vert fluctue par rapport aux autres monnaies en fonction de plusieurs facteurs. L’inflation est un déterminant essentiel du dollar, comme pour toute autre monnaie d’ailleurs. La hausse générale et durable des prix est l’expression de la perte de valeur de la monnaie. La variation des taux d’intérêt ainsi que l’état des finances des USA conditionnent l’attractivité du dollar et sa valeur. L’or, qui a longtemps été utilisé comme monnaie semble jouer aujourd’hui le rôle de valeur refuge contre l’inflation et contre différentes craintes. Mais l’or est aussi recherché pour diverses raisons, notamment dans la joaillerie, et comme source de diversification de portefeuille Notre analyse de corrélation nous a amené à constater que bien que les corrélations sur 12 et 24 mois soient très utilisées, elles ne sont pas d’une grande pertinence. Les fluctuations sont trop importantes, montrant des variations de court terme, alors que la relation entre l’or et le dollar s’inscrit dans la longue durée. Les différents déterminants de l’or et du dollar nous laissent penser que cette corrélation est durable.