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Mémoire
Bachelor thesis

La performance d'un Barrier Reverse Convertible sur le SMI dans différents cycles de marché

    2017

38 p.

Mémoire de bachelor: Haute école de gestion de Genève, 2017

Finances
Système monétaire international
Produits structurés (finances)
French Bien que les produits structurés aient renoué une meilleure relation de confiance avec les investisseurs après la crise des subprimes de 2008, il existe cependant très peu d’écrits et de tests empiriques publiés à leur sujet. Mais, grâce à ces quelques études, nous sommes en mesure d’anticiper le comportement théorique de chacun de ces produits. Ce mémoire a pour objectif d’étudier la performance historique d’un Barrier Reverse Convertible sur le SMI et de déterminer si les résultats obtenus sont cohérents avec les anticipations faites. La plage de période étudiée dans le cadre de ce travail est de 10 ans, à savoir du début 2005 jusqu’en 2015. Chaque trois mois, un nouveau produit est émis pour une échéance de trois mois avec une observation de type européen. Cela nous a permis de récolter quarante et une mesures de performance au total. Les principales conclusions sont les suivantes : Les résultats obtenus nous montrent que le Barrier Reverse Convertible réagit exactement de la même façon que la théorie l’anticipe. Lors de hausse de marché, le produit génère de petits rendements constants dans le temps. Lors de baisse de marché, les pertes sont plus fréquentes, mais sont amortie par un coupon plus élevé. Sur les quarante et un produits émis seulement six ont causés une activation de la barrière. Sur ces six, cinq ont eu lieu lors de la période de crise. Les Barrier Reverse Convertible ont généré un rendement positif sur la période de 10 ans. Certes ce rendement est inférieur au marché des actions, mais reste tout de même supérieur à celui des obligations. En investissent 100'000 CHF sur cette période, les gains cumulés hors frais et impôts se montent à 28'121 CHF. Afin de rendre cette étude la plus intéressante et la plus pratique possible, nous y avons ajouté une partie sur la manière dont les émetteurs structurent le produit. Nous nous sommes focalisés principalement sur l’utilité du nominal ainsi que la couverture de l’émetteur. Les réponses qui en découlent sont les suivantes : Le nominal récupéré lors de l’émission est investi auprès de la trésorerie interne. Cela représente donc une source de financement pour l’émetteur. L’émetteur se couvre à cent pourcent lors d’une émission de Barrier Reverse Convertible de deux manières : soit en vendant le put à une contrepartie, soit en effectuant du « Delta Hedging ».
Language
  • French
Classification
Economics
Notes
  • Haute école de gestion Genève
  • Economie d'entreprise
  • hesso:hegge
License
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Identifiers
  • RERO DOC 306631
  • RERO R008754302
Persistent URL
https://sonar.ch/hesso/documents/314873
Statistics
Document views: 57 File downloads:
  • TDEE_Hamadoun_Sidibe.pdf: 266